九游体育聚胶股份获海通国际买入评级国内卫材热熔胶行业龙头未来市占率逐步提高聚胶股份是卫材热熔胶行业龙头，公司专注于卫材热熔胶的研发、生产和销售，多年来已经成为全球行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一。公司不断深耕卫材热熔胶领域，进行全球化布局，公司已于中国九游体育官方网站、波兰建设生产基地并投产，已筹划在墨西哥投建北美生产基地，预计于2024年第二季度动工建设并于2025年投产。公司卫材热熔胶主要包括结构胶九游体育官方网站、橡筋胶、背胶、特种胶四大类别，从下游看，纸尿裤和卫生巾是公司产品目前用量最大领域。

　　研报认为，经过多年行业发展，公司的市占率将逐步提高。特别是九游体育官方网站，公司结构胶在收入中占比最大，而特种胶的占比不断提升，显示出公司在各类产品中的平衡和多元化发展。

　　风险提示：未来公司能否成功地开拓国际市场，特别是在墨西哥的投资能否顺利推进，将直接影响到公司的发展前景。